储罐规模扩张促业绩增长 股价回调之时介入

公司储罐规模逐步扩容，2010年8.9万立方米新增储罐及2011年11.65万立方米新增储罐是2010年至2012年业绩增长的主要推动力。公司近四年净利润增幅均在40%以上。已购买的翠德地块，未来亦可能用于储罐建设。 

预计2011-2012年公司净利润分别增长43%、13%，对应每股收益0.61元、0.69元。由于翠德地块的扩建预期，2013年公司仍有进一步增长的潜力。 

公司2011-2012年的动态市盈率分别为28倍和25倍，在物流板块中属于偏低水平。基于公司未来三年持续增长的预期，给予谨慎推荐投资评级。介入时机可择股价回调之时。 

风险提示:港区内业务竞争加剧，需求放缓。